财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)5公里是多少米 5公里是多少步步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)5公里是多少米 5公里是多少步讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降周期中获(huò)得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能5公里是多少米 5公里是多少步承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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