编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等行业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的(de)；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选中还(hái)出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在(zài)管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但(dàn)也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主(zh没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间ǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电(di没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间àn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对低(dī)调的(de)领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际(jì)上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触(chù)底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导替(tì)代了(le)前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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