编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在公(gōng)募(mù)基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立(lì)，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季(jì)度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们(men)看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智(zhì)联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受(shòu)到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回(huí)报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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