随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于新能(néng)源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位从去年(ni结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少án)底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是(shì)中伟(wěi)股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发(fā)布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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