尽管周五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以(yǐ)来累计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛(shèng)夏(xià)攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整(zhěng)幅度(dù)已(yǐ)经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日(rì)，计算机(jī)、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了(le)以(yǐ)AI+代表的大型产(chǎn)业趋(qū)势(shì)，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超(chāo)额(é)收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年(nián)的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整时间和幅(fú)度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年(nián)四月(yuè)份(fèn)到九(jiǔ)、十(shí)月(yuè)份(fèn)期间(jiān)会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是(shì)6月底七(qī)月初，到了(le)2014年、2019年提(tí)前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底(dǐ)也比较早(zǎo)是(shì)4月(yuè)初。因此，张夏(xià)认为，在学(xué)习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业(yè)内人(rén)士预(yù)计，基(jī)本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速(sù)度再调整一段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻(gōng)势”。而(ér)面(miàn)对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大(dà)概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩可(kě)能(néng)超(chāo)预期的(de)AI赋能消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩(jì)密集披露(lù)期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及(jí)政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这(zhè)一波盛夏(xià)攻势还会(huì)创新高。考虑今年年(nián)初春季躁(zào)动是计算机占优，招商证券张夏认为(wèi)按(àn)照历史经验(yàn)，要么(me)计算机转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日(rì)研报认为，伴随(suí)二季(jì)度业绩窗口期(qī)的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩的(de)相对(duì)优势，维持(chí)TMT是全年主线(xiàn)的判断(duàn)，并建议(yì)关(guān)注(zhù)短期维(wéi)度业(yè)绩可(kě)能超预期的部分消(xiāo)费板块，电子行业有(yǒu)望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分(fēn)环节(jié)进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服(fú)务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基(jī)础。数据量和(hé)算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器(qì)中存储芯(xīn)片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与(yǔ)价(jià)，给相关电子厂商带来(lái)了(le)机会。国(guó)海证(zhèng)券(quàn)同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越(yuè)广(guǎng)，对(duì)于算(suàn)力(lì)的需(xū)求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块(kuài)、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北(běi)证(zhèng)券(quàn)4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关(guān)公(gōng)司将深(shēn)度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块(kuài)龙头(tóu)公司：中际旭创(chuàng)、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落地(dì)，市场对AI服务(wù)器的需(xū)求(qiú)日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关电子产品(pǐn)，广发策略(lüè)表(biǎo)示，电子厂商亦(yì)有望(wàng)受益(yì)于(yú)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展(zhǎn)。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长空间(jiān)。此(cǐ)外，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日(rì)研报同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确(què)，估(gū)值(zhí)重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式(shì)增(zēng)长(zhǎng)的(de)AI服务器(qì)产业(yè)链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子(zi)、东(dōng)山(shān)精密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产品频发(fā)催化(huà)的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费复苏(sū)预期强化的智能手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻(wén)泰科(kē)技、传音(yīn)控股、顺络电子、东山(shān)精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号