北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场guò)与其所属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qiá开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场n)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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