在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也(yě)给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物(men)依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液(yè)库存(cún)周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的(de)年(nián)报数据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物(wù)已(yǐ)经占到其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发(fā)。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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