中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(s生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思hì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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