美国债(zhài)务违(wéi)约的(de)风(fēng)险比(bǐ)以往(wǎng)任何时候都(dōu)要大(dà)，并(bìng)有可能将全球市(shì)场推(tuī)入一(yī)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正个全(quán)新的痛苦深渊。而在(zài)此(cǐ)背景下，投资者应如何保(bǎo)护(hù)自身的财富呢？对此，一份业(yè)内机构的最(zuì)新调查揭露出了业内(nèi)人士眼下的真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周（5月(yuè)8日-12日）对全球637名受访者进(jìn)行的(de)调查，对于那些寻求避风港(gǎng)的(de)人来说，贵金属仍是迄今为止的首(shǒu)选(xuǎn)，以防华(huá)盛顿在债务上限问题上的“懦夫博弈”最终(zhōng)以崩溃告终。

　　超过一半的金融专业(yè)人(rén)士表示，如果美国(guó)政府未能履行其义务，他们将购买黄金。

　　而更引(yǐn)人注目的，或许是(shì)其(qí)他替(tì)代对冲(chōng)工(gōng)具(jù)的稀缺。根据这份最(zuì)新业(yè)内调查，在美国债(zhài)务违约情况下(xià)，第二(èr)大受欢迎的资产仍(réng)然(rán)是美国(guó)国债(zhài)。这毫无疑问有点讽刺——因为这正是美国(guó)政府可能拖欠支付的重灾区。

　　但值得留意的(de)是，即使是那些(xiē)相(xiāng)对悲观的分析师也认为(wèi)，债券(quàn)持有者最终会得到偿付(fù)——只是要(yào)晚一(yī)些。事实上，即便在上一(yī)次最为(wèi)令人担(dān)忧的(de)2011年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机(jī)中，当时标(biāo)准普尔取(qǔ)消了美国最(zuì)高的AAA信用(yòng)评级，美国长期国债也(yě)依然出现了(le)上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎等传(chuán)统避险货币也(yě)有一些拥(yōng)趸，但它们都不如美元。或者(zhě)说，更受欢迎的是比(bǐ)特币(bì)——被一些投资(zī)者视为一种(zhǒng)数字黄金。

　　（专业投资(zī)者(zhě)和散户投资者在美国债务违(wéi)约下的投(tóu)资选择分布）

　　近(jìn)几周(zhōu)来，美(měi)国政界和金(jīn)融(róng)界的大佬们已经纷(fēn)纷(fēn)发(fā)出(chū)警(jǐng)告，如果债务上限僵局(jú)在大限前得(dé)不到解决，可能(néng)会发生(shēng)什么。美国总统(tǒng)拜登(dēng)提醒称(chēng)，“整个(gè)世(shì)界都(dōu)将面(miàn)临麻烦”，而摩根大(dà)通首席执行(xíng)官杰米·戴(dài)蒙(méng)则疾(jí)呼，“其后果(guǒ)可(kě)能是灾难性(xìng)的。”

　　这一次债务(wù)上(shàng)限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者(zhě)表(biǎo)示(shì)，这一次的风险比(bǐ)2011年更大(dà)，2011年是过去美国所经历的最严重的(de)债务上(shàng)限危机。

　　目前，一年期美国主权(quán)信用违(wéi)约互换(huàn)（CDS）反(fǎn)映的违约保险成本已飙升至了(le)远超(chāo)之前几次(cì)债限(xiàn)危机时(shí)的(de)水平，尽管这仍表明实际违约的可(kě)能性相对(duì)较小。

　　景(jǐng)顺固(gù)定收益、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到(dào)选民和(hé)国会的(de)两极分化，风险比以(yǐ)前(qián)更(gèng)高。双(shuāng)方(f为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正āng)都如(rú)此顽固且不(bù)愿妥协，意(yì)味着他们有可能无法及时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问(wèn)的是(shì)，买入(rù)黄金(jīn)进(jìn)行(xíng)对(duì)冲并不(bù)便宜，因为今年(nián)迄今为(wèi)止，黄金(jīn)的表现非(fēi)常好——先是受到(dào)中国买家不断增长的需求的提振，然(rán)后(hòu)是银(yín)行业危机和美国债务(wù)违约(yuē)引(yǐn)发的(de)避(bì)险需求，目(mù)前(qián)现货黄金仅略低于本月早(zǎo)些时候触及的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调(diào)查中的大多数投资者都认为，如果债务上限之争僵持到最后关头，但美(měi)国(guó)政府最终侥幸没有(yǒu)违约，10年(nián)期(qī)美国(guó)国债(zhài)将(jiāng)上(shàng)涨。然而(ér)，对(duì)于如果美国政府真的跌(diē)落债务(wù)悬(xuán)崖会发生什么，专业人士意见(jiàn)不一。约(yuē)60％的(de)散户投(tóu)资(zī)者预计(jì)，如果发生违约，10年期美国国(guó)债将走软。基准美(měi)国国(guó)债收益率上(shàng)周(zhōu)收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个基(jī)点左右(yòu)。

　　与此同(tóng)时，债务上限僵局(jú)推(tuī)高了一些期限非(fēi)常短(duǎn)的国库券收益率，这些短期国库券被认为最(zuì)有可(kě)能被延(yán)期支(zhī)付，这加剧了国库券收(shōu)益率曲线的扭曲。收益率(lǜ)最高的是6月初左右到期(qī)的(de)国(guó)库券，因为(wèi)这批票据(jù)最(zuì)为接近美国财(cái)政部长耶伦所警(jǐng)告的(de)最早在6月(yuè)1日(rì)触发(fā)的违(wéi)约“X日”。

　　而如(rú)果(guǒ)美国财政(zhèng)部(bù)能撑过6月中旬，其可能会(huì)从预(yù)期的纳税和其他收入措施中获得(dé)一点的喘(chuǎn)息空间(jiān)，从而能够继续“苟延(yán)残喘”到7月底。目(mù)前，7月(yuè)底到(dào)期国库券的市场(chǎng)定(dìng)价也表明了一定(dìng)程度的压力和担忧。

　　在(zài)2011年的(de)债务上限僵(jiāng)局中，美国长期(qī)国债购买量曾激增，将(jiāng)10年期国债收(shōu)益率推至了当时的(de)创纪录低点，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，金(jīn)价上涨，数万(wàn)亿美(měi)元的(de)全(quán)球股(gǔ)票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一(yī)次专业投资者对标普500指数的前(qián)景预测，没有散户交易员(yuán)那(nà)么悲观。道(dào)明证券利率策略主管(guǎn)Priya Misra表示(shì)，“如果我(wǒ)们(men)确实看到短期违约，市场反应将给国会(huì)带来提(tí)高债务上限(xiàn)的(de)压力。”

　　不少受访者(zhě)还认为，债务上限闹剧(jù)已(yǐ)经对美元造(zào)成了(le)一(yī)些伤害，41％的人(rén)表示，如果美(měi)国政(zhèng)府违约，美元作为全球(qiú)主要(yào)储备货(huò)币的地位将(jiāng)面临风险。

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