北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法