本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入增(zēng)速还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服(fú)务的制造(zào)商(shāng)。中(zhōng)芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观(guān)未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解(jiě)决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国(guó)家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高(gāo)的军工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越不(bù)依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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