券商(shāng)今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩(jì)全面爆发。券(quàn)商板块也(yě)在周五呈现集(jí)体(tǐ)大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有(yǒu)17家券商(shāng)或上市主体披露(lù)一(yī)季(jì)报，至此51家上市(shì)券商(shāng)或(huò)上市主体一季报悉(xī)数(shù)披露，券(quàn)商整体一季度表现较(jiào)好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较为(wèi)显(xiǎn)著的(de)有20家(jiā)，净利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿(yì)元）、中(zhōng)金公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单算数平均计算，中信证券(quàn)一季(jì)度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季(jì)报的优秀表现(xiàn)给予了正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商股收红(hóng)，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利(lì)增15倍

　　52家(jiā)上市券商或(huò)上市(shì)主体(tǐ)中，50家归(guī)母净(jìng)利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超过10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主体(tǐ)，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍的有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是(shì)财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归(guī)母净利扭(niǔ)亏为盈的券(quàn)商多达9家，分别是天风证券、华西(xī)证券、东北证券、西部(bù)证券、西南(nán)证(zhèng)券、红(hóng)塔证(zhèng)券(quàn)、江海证(zhèng)券、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净(jìng)利润同比(bǐ)增速为负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与营收均出现(xiàn)下滑，公司(sī)一季报显示，报告期内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头(tóu)部券商的增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部(bù)券商的(de)业绩表现(xiàn)同(tóng)样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增(zēng)速(sù)超(chāo)过五(wǔ)成(chéng)的头(tóu)部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头(tóu)部券(quàn)商(shāng)及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公(gōng)司（35.95%）、中国(guó)银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券(quàn)则(zé)以54亿(yì)的绝对优势，保持(chí)着(zhe)业绩(jì)的稳(wěn)定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦(mài)高证券经纪(jì)业务开(kāi)展取得一(yī)定成绩(jì)，但(dàn)营业(yè)利润仍未(wèi)实现盈利，一定程度(dù)上拖(tuō)累了(le)公司整体。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季度营收规模(mó)增(zēng)速方(fāng)面，51家券商中44家(jiā)同比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔(xián)，其今年一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年同期(qī)营收不足亿(yì)元(yuán)的低基数有关，其今年(nián)一季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一(yī)季度营收增速(sù)超(chāo)过2倍(bèi)的(de)有2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别是(shì)财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收(shōu)增幅接(j蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头iē)近1倍，分别是华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比下滑(huá)幅度较大(dà)，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上市(shì)主体分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券(quàn)商(shāng)分别是中信(xìn)证券(quàn)（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券(quàn)营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增速(sù)杀入营(yíng)收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前(qián)十，招(zhāo)商证券一(yī)季度营收增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信建投营收增幅(fú)显(xiǎn)著较小，同比增幅分别(bié)为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自(zì)营业(yè)务驱动(dòng)行业业(yè)绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解读东方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东方证券自营(yíng)投(tóu)资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿(yì)元，改(gǎi)善明显，期末金(jīn)融资产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)加大杠杆经(jīng)营投资(zī)致(zhì)使利息支出有(yǒu)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头所增长，市场回暖下投资(zī)业务表现亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在政策(cè)放松预期下(xià)实现估(gū)值提升。

　　西部证券在关于国金证券的(de)研报(bào)中称，自营投资成(chéng)为影响国(guó)金证券业绩(jì)核心因(yīn)素，一季度自营业(yè)务收入提(tí)升(shēng)至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资(zī)后(hòu)，公司金融投资规模稳步提升420亿(yì)元较去(qù)年底增加11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券认为，自(zì)营投资成为影响(xiǎng)券商业(yè)绩的(de)核(hé)心，预期将在一季度迎来反转。投资(zī)业(yè)务方面(miàn)，下半年(nián)重点关注差异(yì)化(huà)监管的措(cuò)施落地，或将打(dǎ)开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预期将(jiāng)是券商业绩(jì)大幅修复的(de)一(yī)年(nián)，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大(dà)的公司预期(qī)将在(zài)年内实现较大(dà)幅度(dù)的改善。

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