财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次(cì)事(shì)件有关的一(yī)个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的(de)减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成(chéng)的委员会一(yī)致(zhì)投票通过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提(tí)出这(zhè)个问题的市(shì)场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的参考债券（次级债(zhài)）具(jù)有同(tóng)等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里zhài)券(quàn)文件中的排(pái)名(míng)条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全(quán)额减(jiǎn)记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了(le)大量此类债(zhài)券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约(yuē)掉期的(de)作用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违约(yuē)后的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负(fù)责(zé)决定在这个地区是否发生了信贷衍生(shēng)品合约中定义的(de)信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里本周(zhōu)二提交给美国SEC的(de风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里)监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的(de)诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部(bù)分的损(sǔn)失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购(gòu)资产(chǎn)的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得出“不宜(yí)收购(gòu)”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易(yì)完成后(hòu)加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

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