尽管(guǎn)周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最大(dà)跌幅(fú)已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴今(jīn)年大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传(chuán)媒(méi)和电子自年初以来的(de)涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的(de)表现(xiàn)。由(yóu)于今年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率已经非常大。岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文rong>

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的调整时(shí)间和幅度，可(kě)能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和(hé)应对策略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(j岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文ié)”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有一波(bō)明(míng)显(xiǎn)的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时间来看，每(měi)年(nián)四月(yuè)份到九、十(shí)月份期间会有(yǒu)一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是(shì)6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时(shí)间(jiān)越来越早。对(duì)此，有业内人士预计，基(jī)本在(zài)一季报披露(lù)结束后，假设按(àn)此速度再调整(zhěng)一段(duàn)时(shí)间，估计(jì)在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的(de)这(zhè)种调整，逢低(dī)加(j岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文iā)仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件） 关注短期维度业绩(jì)可能超预期的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年(nián)业绩(jì)密(mì)集披露(lù)期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势(shì)还会(huì)创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算(suàn)机占优，招商(shāng)证券(quàn)张夏认(rèn)为按照历(lì)史(shǐ)经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口(kǒu)期的到来，市场表(biǎo)现(xiàn)将更贴合(hé)业(yè)绩的相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是全(quán)年(nián)主线的判(pàn)断，并建议关注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预期(qī)的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电(diàn)子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中主要分(fēn)布位于AI服务(wù)器(qì)及相关电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于(yú)AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训练/推理的算力载体和基(jī)础。数据量和算力(lì)的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给(gěi)相关(guān)电子厂商(shāng)带(dài)来了机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复(fù)尚未结束(shù)。

　　国联(lián)证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越(yuè)来(lái)越广，对于算力的(de)需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度(dù)加(jiā)快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯(xīn)科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化(huà)前(qián)述(shù)光通(tōng)信(xìn)重要(yào)环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科技；高速光引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应(yīng)商天(tiān)孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服(fú)务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关电子产品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电子厂商(shāng)亦(yì)有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终(zhōng)端(duān)应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备打开新成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研(yán)报(bào)同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证，关注消费(fèi)电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续(xù)催(cuī)化(huà)，关(guān)注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业链。其(qí)中，具备AIGC大(dà)语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威视、传音控股、视(shì)源股份、康冠(guān)科技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电(diàn)子、东山精(jīng)密、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产(chǎn)品频(pín)发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数(shù)字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复(fù)苏(sū)预期强(qiáng)化的智能(néng)手(shǒu)机产业链(liàn)，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子、东山精密等(děng)。