今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人(rén)士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积(jī)极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以(yǐ)来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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