今年1月，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务(wù)上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美国(guó)债务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能(néng)随(suí)心所以的(de)举债，但(dàn)从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是(shì)美方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得美(měi)国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来(lái)说，上(shàng)述的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶(jiē)段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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