财联社5月8日(rì)讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国(guó)平安在4月27日迎(yíng)来时隔8年的涨停(tíng)，就在(zài)5月8日，中(zhōng)信银行、中国银行也(yě)迎(yíng)来(lái)涨停，而(ér)上(shàng)一次涨停分别是13年前、7年前，邮(yóu)储(chǔ)银行更是盘中刷新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨(zhǎng)归因为两(liǎng)份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会即将举办；另外一份则是沪市金融业主(zhǔ)题座谈会，其中(zhōng)“在服务中国式现代化中促进金融业(yè)估(gū)值提升和高质(zhì)量发展”成为重要议题。

　　中特估(gū)成(chéng)为了市(shì)场(chǎng)较长一段(duàn)时(shí)期的热门词，尽管(guǎn)披上了(le)主题、政策(cè)等色(sè)彩，底(dǐ)层逻辑是过去的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企(qǐ)的(de)严重低配和低估。说到A股(gǔ)的低估值、高分红，银(yín)行(xíng)为首的(de)大(dà)金融板块(kuài)首当(dāng)其冲。上述5.11会议是为此前获批的央(yāng)企股东回报ETF发行预热，会议(yì)作(zuò)用显然被(bèi)放大(dà)。

　　事实上，不仅(jǐn)是两份会议通知的推波助澜，“小(xiǎo)作(zuò)文”又(yòu)来添油(yóu)加(jiā)醋。一(yī)则无头无(wú)尾的所谓指导意见，要求“国(guó)企要(yào)做到1倍PB以(yǐ)上(shàng)”，捕(bǔ)风捉影，却获得极大的传播。

　　低(dī)估值(zhí)、高股息，在经济(jì)温和(hé)复苏(sū)预期(qī)之下，中特估总监和经理哪个大银行概(gài)念(niàn)获得资金的青睐(lài)。有了(le)多重消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据(jù)以往经验，大(dà)金融板块走(zǒu)强往往(wǎng)预示着行情的结束，这一次历史是否会重演呢？多位受访人士指出，这种单一衡量逻(luó)辑可能(néng)不再奏效，当前市(shì)场，银(yín)行板块是作(zuò)为“国资含量(liàng)”比较高的板块行进，从去(qù)年底开始监(jiān)管开始(shǐ)提出中(zhōng)特估后有比较不错的表现，中(zhōng)特估(gū)有望(wàng)持续(xù)为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来除稳定股息收益外的收益。

　　银行(xíng)为首的(de)总监和经理哪个大大金(jīn)融爆发

　　5月8日，银行(xíng)满屏大涨，中国(guó)银行、中信银(yín)行(xíng)、西(xī)安银(yín)行涨停，农业银行、民生银(yín)行(xíng)、工商银行(xíng)、浙商银(yín)行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％。有网友(yǒu)感慨：“你(nǐ)以为的大(dà)牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来(lái)看，银行板块大涨早已启动，银行指数（中信）近5个交(jiāo)易日涨幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除(chú)了银(yín)行(xíng)板块，券商股也持续爆发，券商(shāng)指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国(guó)银河领涨，盘中一度(dù)涨停，近5个(gè)工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证(zhèng)银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中证(zhèng)ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多只基金涨幅超过4％，从资(zī)金流(liú)动来看，以规模(mó)最大的华(huá)宝中证(zhèng)银行ETF为例，不仅当日收盘价(jià)创一年(nián)新(xīn)高，全天成(chéng)交量飙升超(chāo)过(guò)14亿元(yuán)，刷新(xīn)近两年(nián)来的(de)最高(gāo)。

　　对于银行(xíng)股(gǔ)的(de)总监和经理哪个大大涨，市场(chǎng)早有(yǒu)预期。睿郡资产合伙人董承非在(zài)5月7日表示，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏不强劲情况下，原来看不起的那些低(dī)增(zēng)速的企业，现(xiàn)在反而显得难能可(kě)贵，因此被(bèi)忽略高分红(hóng)、深度(dù)价(jià)值的企业反而受到(dào)追捧。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也表示，银行股(gǔ)这(zhè)波(bō)快(kuài)速上涨，是其在(zài)估值极度(dù)低水平(píng)、股息(xī)率具(jù)备一(yī)定吸(xī)引力、持仓极(jí)度低配、基本面(miàn)预期极度(dù)悲观(guān)等背景(jǐng)下，配合(hé)当前经济弱复苏(sū)整体回报率(lǜ)预期下行、中(zhōng)特(tè)估政策(cè)背景下(xià)的估值修(xiū)复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了久(jiǔ)违(wéi)的上涨，截至5月8日，自今年4月以来(lái)全市场(chǎng)42家上(shàng)市银行中，有(yǒu)17家涨(zhǎng)幅超过(guò)10％，其(qí)中，中信银行(xíng)涨幅近40％，中国银行涨(zhǎng)幅超(chāo)过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等5家银行(xíng)涨幅(fú)超过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全天成交量飙升超过14亿元，也(yě)刷新近两年来的(de)最高(gāo)。中(zhōng)国银行龙(lóng)虎榜数据(jù)显示，近三日沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿(yì)元，4家(jiā)机构累计买入11.37亿元。

　　银(yín)行股的(de)大涨，正(zhèng)如吴鹏所言，估(gū)值极(jí)度低水平、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓极(jí)度低配、基本面预期极度悲观都是银行(xíng)股上涨的逻辑所在。

　　具体而言(yán)，在估值上，截至目前，42家A股银行(xíng)的平均市净率为(wèi)0.6倍左(zuǒ)右。除了宁波(bō)银行和(hé)招商银行，其余银行均处于“破净”状态。在这一轮(lún)估值(zhí)修复中，有市场人士指出，中字头银行目(mù)标价(jià)估值最保(bǎo)守看到0.6，相当于(yú)2020年疫情前的估(gū)值位(wèi)置，当前板块(kuài)交(jiāo)易热度(dù)之下目标(biāo)价抬(tái)升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资(zī)金对资产质量、让利实(shí)体经济容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股息是银行股(gǔ)相对于(yú)其他主题板块(kuài)更强(qiáng)的优势，据财通(tōng)证券(quàn)研报，国有(yǒu)大行近五年分红(hóng)率(lǜ)基本(běn)稳(wěn)定在(zài)30％左右，稳(wěn)定(dìng)分(fēn)红符合(hé)价值投资和(hé)长期投资需要。近(jìn)年来国(guó)有大行股息(xī)率也(yě)呈(chéng)逐年提(tí)升(shēng)趋势平(píng)均股息(xī)率从2019年的(de)4.85％提升(shēng)至(zhì)2022年的5.83％。

　　而(ér)公募(mù)持仓占比(bǐ)极(jí)低也为调仓提供了空间，公募“冷”银(yín)行(xíng)久矣(yǐ)，2023年一季度银行股(gǔ)占偏股型基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来(lái)新低(dī)，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华宝基金银行ETF基金(jīn)经理胡(hú)洁就(jiù)向财联社表示(shì)，高股息策略(lüè)以其确定的股息(xī)收入和较(jiào)高(gāo)的安全边际(jì)可以(yǐ)为投资者提供不错的收益(yì)。而基本(běn)面稳健(jiàn)、分红(hóng)率高而稳定、估值处于历史(shǐ)低(dī)位(wèi)的银行板块(kuài)是高股息策略的理想增(zēng)配板(bǎn)块。与(yǔ)此同时(shí)，银(yín)行板块在一季度是业绩低点。随(suí)着大行重定(dìng)价的压力过去以(yǐ)及二三季度农商行小微投放旺(wàng)季(jì)的到来，资产端收益率将会(huì)逐步企稳，后(hòu)续(xù)业绩(jì)有望改善。

　　鹏华基(jī)金量化(huà)及衍生(shēng)品投资部基金经理余展昌也指出，与海外银(yín)行对比，在中(zhōng)特估(gū)背景(jǐng)下的国(guó)内银(yín)行仍(réng)然具有较(jiào)好(hǎo)的投资机会。以国有大行为例(lì)，从(cóng)PB角度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而(ér)海外(wài)绝(jué)大部分(fēn)的银行(xíng)估值都在1倍PB以上。考虑(lǜ)到海外银行还有大量的商誉(yù)，国内银行的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)是偏低的，本身就有比较大(dà)的修复(fù)空间。此外，他还指出，国企改(gǎi)革有(yǒu)望使得这些问(wèn)题得到改善，从而提高银行的(de)利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行(xíng)是否意味着行情的结(jié)束？

　　随着证券、银(yín)行等大金融板(bǎn)块的走强，有市(shì)场观点开始担忧市场行情告一段落。对此，市场人士认为，站在中特估背景(jǐng)下去(qù)看(kàn)金(jīn)融(róng)股的(de)爆发，并不能简单做出(chū)市场行情结束的结论。

　　吴(wú)鹏分(fēn)析称，大金融板块过去被当成行情(qíng)结束的(de)指标，其背(bèi)后通(tōng)常(cháng)潜(qián)意识映射包括不限(xiàn)于大金(jīn)融爆发往往代表市场没有别的方向、市(shì)场进入避险状态(tài)、大(dà)金融(róng)“吸血”严(yán)重(zhòng)等。但从(cóng)当(dāng)前的(de)金融股(gǔ)走强(qiáng)来看，市场表现并不存(cún)在上述问题。

　　首先，当前大金融“吸血(xuè)”效应并(bìng)不强(qiáng)，比(bǐ)如银行板块近期(qī)大(dà)幅放量(liàng)，成交(jiāo)量约为600亿(yì)，作为大市值(zhí)的板块，这一成(chéng)交量与甚至部(bù)分中小市值板(bǎn)块成交量相差甚(shèn)远。

　　其次，大金融板块本次(cì)表现也不是单(dān)一的，放眼全市场，部分港口、铁路、建(jiàn)筑、电力、石化等(děng)板块也表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)，因此不能单一地以过(guò)去大(dà)金(jīn)融上涨作(zuò)为(wèi)单一比较(jiào)。

　　吴鹏坦(tǎn)言(yán)，当下较为(wèi)极(jí)端的交易结构容(róng)易被(bèi)表(biǎo)征为市(shì)场波动的前奏，但(dàn)市场变量(liàng)影响较多(duō)、今年行情结构差异(yì)巨大(dà)，建议(yì)不要单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 总监和经理哪个大