随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗一(yī)季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意(yì太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金(jīn)君为大(dà)家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产(chǎn)替代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占比(bǐ)和估(gū)值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利(lì)于权益(yì)市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我们(men)目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投(tóu)资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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