一度(dù)被称为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经(jīng)历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个(gè)人(rén)股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现象，国泰基(jī)金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更(gèng)代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的(de)一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于(yú)近(jìn)年(nián)来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金(jīn)关(guān)注(zhù)。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市(shì)场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资者对(duì)于(yú)β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感，于(yú)是(shì)更(gèng)多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人(rén)占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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