“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子)盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自(zì)中国进(jìn)口的(de)数据(jù)和中国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

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