5月(yuè)10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)拟(nǐ)下调(diào)的(de)背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调(diào)，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自(zì)身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留存的(de)活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了(le)两轮(lún)大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区(qū)地方(fāng)债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策(cè)继(jì)续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：20氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因22年4月，人(rén)民(mín)银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维(wéi)持(chí)低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也(yě)有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负(fù)债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因特别是(shì)中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低(dī)全社会(huì)利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信(xìn)号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风(fēng)控(kòng)能(néng)力的(de)人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基(jī)金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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