今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出(chū)的大规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部分美(měi)国议员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确(què)立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了(le)债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国(guó)不能取消债(zhài)务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美(měi)元霸权(quán)的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本(běn)是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的通过(guò)。在(zài)此前的历(lì)史中(zhōng)，提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐步沦(lún)为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了(le)与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(c数学中e等于多少，高中数学中e等于多少ái)政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股一(yī)度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也(yě)数学中e等于多少，高中数学中e等于多少正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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