分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较(j三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗iào)多、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研(yán)究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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