个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)试点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年的试点，在(zài)全(quán)国(guó)选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区(qū)进行(xíng)推进。据(jù)人力(lì)资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量(liàng)达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业务的(de)代(dài)销主渠(qú)道之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业(yè)务试点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报记者深入(rù)多(duō)家券商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日(rì)，证(zhèng)监会更新名(míng)录中(zhōng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个(gè)人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中持(chí)续发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据(jù)人(rén)社部个人养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当(dāng)前上线个(gè)人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售(shòu)养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金产品的(de)上线(xiàn)，基本(běn)实现(xiàn)个人养老(lǎo)金(jīn)公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国(guó)基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额(é)产(chǎn)品，后(hòu)续将(jiāng)不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了示(shì)，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服(fú)务办(bàn)理的(de)角度(dù)看，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产品(pǐn)货架丰(fēng)富(fù)的机构(gòu)办(bàn)理个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对(duì)于金融(róng)产品的特(tè)征和(hé)策(cè)略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的(de)特性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性(xìng)化画像(xiàng)和客(kè)户(hù)特点(diǎn)，为客户提(tí)供切实(shí)可行(xíng)的产品评(píng)估体(tǐ)系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶段认可并(bìng)开通(tōng)个人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)带来(lái)的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每(měi)年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户内(nèi)充分利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划(huà)和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合(hé)优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有(yǒu)券商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布投资者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个(gè)人(rén)养老金业(yè)务开(kāi)办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开(kāi)办(bàn)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同时开展了(le)基(jī)金交易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但(dàn)券商(shāng)发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从引导客户(hù)形成科学(xué)养老理财观念的(de)长远视角出发(fā)，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全(quán)方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)解决(jué)方(fāng)案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基(jī)于(yú)对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发(fā)大(dà)中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的(de)时(shí)间(jiān)，提高服(fú)务效率，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人(rén)养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益(yì)率和(hé)回撤(chè)情(qíng)况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完善客户(hù)服务体系，满足(zú)客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务(wù)高质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会(huì)根(gēn)据国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知(zhī)的客(kè)户进行第(dì)一阶段的重点(diǎn)服务，对(duì)其他客户(hù)会随着试(shì)点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未来(lái)退(tuì)休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符(fú)合(hé)监管部门(mén)要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品(pǐn)清(qīng)单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司(sī)需要有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方式触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激发客户(hù)对个(gè)人养老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应用方面，引入智能科技(jì)和(hé)人(rén)工(gōng)智能技(jì)术，通(tōng)过(guò)数据(jù)分(fēn)析和算法模(mó)型，根据客户的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的(de)基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能(néng)满足(zú)真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全(quán)市(shì)场(chǎng)149只公募(mù)养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只个人养老(lǎo)目(mù)标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)产品应力争为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来(lái)看，低波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特(tè)征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看(kàn)也(yě)能满(mǎn)足客(kè)户养老(lǎo)类资(zī)金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同类或者(zhě)同策(cè)略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产(chǎn)品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给合适的(de)客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两大(dà)类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维(wéi)持(chí)退休前(qián)的(de)生活水平，养老金投资(zī)的增值功(gōng)能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达(dá)到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负(fù)责人也(yě)认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融属性，需(xū)要(yào)关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增(zēng)值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售机(jī)构都(dōu)可参与到(dào)为客户提(tí)供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机构优势互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服(fú)务(wù)；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和(hé)画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的政(zhèng)策(cè)要(yào)求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在(zài)券商(shāng)端参(cān)与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分(fēn)别(bié)在银(yín)行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多样化个人养老(lǎo)金品种的(de)引入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不(bù)少人(rén)发现自己的退税比去年(nián)多了(le)不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消息大大刺(cì)激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户(hù)，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多(duō)人不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责(zé)人认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规(guī)划，也需(xū)要业务人员及其(qí)所在机(jī)构(gòu)有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还(hái)需要结(jié)合其他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多(duō)数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应(yīng)急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人(rén)数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均衡的问题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不(bù)少。此(cǐ)外(wài)，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险是(shì)对接个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型(xíng)两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各(gè)家保险公司披露的(de)专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全(quán)有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或(huò)管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客户需(xū)求设计(jì)出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层(céng)可(kě)投标(biāo)的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可(kě)选标(biāo)的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金(jīn)可能面临的(de)流(liú)动性(xìng)问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉(yù)改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可以通(tōng)过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期资(zī)金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多(duō)家券(quàn)商还发力个(gè)人养老金(jīn)账户以(yǐ)外(wài)的(de)个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如(rú)银(yín)河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等(děng)特(tè)点(diǎn)，已退休人(rén)群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同(tóng)养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则(zé)基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河(hé)证券还上(shàng)线(xiàn)了自研的(de)年金综合(hé)评价系(xì)统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金(jīn)机制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员(yuán)工和(hé)机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提供职业(yè)年金的组(zǔ)合评价(jià)与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了(le)在第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为不知道如何选择产(chǎn)品或(huò)者(zhě)有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度(dù)和业(yè)务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同年(nián)龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的(de)落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个(gè)人养老金制度(dù)经(jīng)过(guò)半年时间(jiān)的发(fā)展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业(yè)务的热(rè)情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购(gòu)买(mǎi)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人(rén)养老金账户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日(rì)常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确(què)实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比如(rú)给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业务的(de)民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资金(jīn)存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一(yī)些(xiē)客户开了(le)户但(dàn)没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担(dān)心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四(sì)类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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