衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因(yīn)为外(wài)界认(rèn)为，联储官(guān)员的(de)言论(lùn)可能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾(céng)因银行业(yè)危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机(jī)风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的(de)变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带(dài)来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基(jī)本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求(qiú)疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带(dài)来的(de)担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的(de)影响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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