5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的(de)行业是(shì)电(diàn)气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度(dù)投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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