金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(ch酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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