全球头(tóu)号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季度末的(de)美股持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新(xīn)的(de)13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末(mò)的(de)持仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的(de)美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合(hé)仅占(zhàn)总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大重仓标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度(dù)末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年一(yī)季(jì)度都进行了(le)减持，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事(shì)可乐、可(kě)口可乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第(dì)五、第六(liù)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了(le)桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一(yī)季(jì)度减持的标(biāo)的相对(duì)较(jiào)多，除(chú)去前十大重仓，桥水还(hái)减持(chí)了先锋(fēng)领(lǐng)航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季(jì)度还减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基(jī)金从去(qù)年年(nián)底以来出现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥(ào)尔(ěr)-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市场中(zhōng)日益(yì)重要，这使得它不仅仅是(shì)对(duì)抗债券(quàn)市(shì)场和利(lì)率的(de)工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄(huáng)金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享(xiǎng)了他在2023年一(yī)季(jì)度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济(jì)体的(de)生产能力，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经(jīng)济体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造(zào)成的负面影响初(chū)现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡(héng)将会给经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体(tǐ)的经(jīng)济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持(chí)有现金。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率(lǜ)（即(jí)现金(jīn)未来实际(jì)收益(yì)率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险溢(yì)价(jià)和(hé)经济增(zēng)长，上(shàng)述情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和(hé)地区处于(yú)周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国(guó)家(jiā)和地区(qū)的(de)政策制定者(zhě)支(zhī)持货币和(hé)信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加(jiā)息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希(xī)望(wàng)持观望(wàng)态(tài)度。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势(shì)的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多发达经济(jì)体都推出(chū)了大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为了应对高(gāo)通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。其中美国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次凸(tū)显美国金(jīn)融(róng)体系面(miàn)临压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联(lián)储可以评估形势再做出决策(cè)。

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