衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示(shì)，美(měi)国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库(kù)存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一(yī)次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的(de)财报和(hé)股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也(yě)高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下行的(de)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来(lái)看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将(jiāng)到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油(yóu)价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待；需(xū)求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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