大家好，简单看一个(gè)基(jī)金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股票混合来看，截(jié)至去年年俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(nián)底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报(bào)称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场的节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合(hé)调整取得(dé)了明显的(de)超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的(de)传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能(néng)成(chéng)为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打万(wàn)亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的(de)调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以政府支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资(zī)本(běn)开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值(zhí)的(de)情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求(qiú)出现集中释(shì)放(fàng)。就(jiù)资本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网(wǎng)+模式。

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