钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年(nián)刺激(jī)着传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低(dī)，导致其研发(fā)进度大大(dà)落(luò)后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日(rì)的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到(dào)半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底(dǐ)还(hái)是其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预(yù)案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还(hái)需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费(fèi)电子(zi)、计算机(jī)用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行(xíng)等(děng)组成(chéng)的联合银(yín)团申请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的(de)调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新(xīn)能源签订项目合(hé)作或战略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及(jí)客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及(jí)电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具(jù)体的(de)客户名(míng)称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的(de)钠(nà)电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代(dài)”而被推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时(shí)间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成(chéng)为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元(yuán)钠(nà)电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于(yú)钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企(qǐ)业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下(xià)降(jiàng)，钠(nà)电池(chí)利(lì)润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思管公司(sī)对进(jìn)军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施(shī)地点(diǎn)从(cóng)一厂搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更(g龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思èng)为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科(kē)技(jì)变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预(yù)期相去(qù)甚远。

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