金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币(bì)投资(zī)银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求(qiú)加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本存款账户(hù)和(hé)人民(mín)币“互换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互(hù)燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗)：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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