自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃业绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价(jià)比以及对未来(lái)产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二(èr)季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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