钠电池产(chǎn)能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗gè)热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中对外(wài)发(fā)布(bù)钠(nà)电(diàn)池业(yè)务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交(jiāo)易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入(rù)类(lèi)设备及(jí)通讯用(yòng)板(bǎn)、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审(shěn)批通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了(le)在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及(jí)电动(dòng)工具等多(duō)个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池只会小批(pī)量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底(dǐ)以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下(xià)跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成(chéng)本(běn)基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负极材料价(jià)格(gé)可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的(de)成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电(diàn)池的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司(sī)重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更(gèng)募(mù)投计划的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘(piāo)、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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