5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业(yè)是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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