海通(tōng)策略(lüè)认为(wèi)，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速(sù)持续下(xià)滑，利(lì)润向下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(jì)算机和传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季(jì)同比已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改(gǎi)善，其(qí)中受益于(yú)国(guó)产替代的半导体材料和(hé)半导(dǎo)体设备维持较高(gāo)增速(sù)，其中设备盈利加速(sù)增(zēng)长；低(dī)碳经济(jì)景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈利增(zēng)速持续(xù)提升，主要(yào)受(shòu)益(yì)于(yú)储(chǔ)能的快速发展。

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