金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金(jīn)融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流91是质数吗，95是质数吗成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán91是质数吗，95是质数吗)后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在(zài)放缓的(de)信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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