5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿张学良多高，少帅张学良多高私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新(xīn)业务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　张学良多高，少帅张学良多高>

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）张学良多高，少帅张学良多高

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落(luò)的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社(shè)融增速(sù)回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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