“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口增(zēng)速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低(dī)基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱olor: #ff0000; line-height: 24px;'>恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后者出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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