北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(xiǎng)自(zì)己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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