AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材(cái)料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智能技(jì)术(shù)创(c打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗huàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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