如(rú)果要论二季度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市场中最为靓丽的一道“风(fēng)景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日(rì)本股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下(xià)了自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年(nián)8月3日以来的最(zuì)高(gāo)收盘点位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可(kě)以显(xiǎn)示出日股今(jīn)年(nián)以来(lái)的强势：东证指(zhǐ)数年内(nèi)已(yǐ)累计上涨了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周(zhōu)三，追踪日本股市的最大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是(shì)在全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)股指(zhǐ)中几(jǐ)无敌(dí)手……

　　日(rì)股为何(hé)能(néng)一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际市场的投资者而言(yán)，近来提到日股的(de)优异表现，脑(nǎo)海中(zhōng)第一(yī)时间浮现(xiàn)出(chū)的，无疑都(dōu)是(shì)“股神”巴菲特在上月对日本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投资(zī)意愿。正是巴菲(fēi)特进一步增持了日本五大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开始注(zhù)意到这(zhè)一全球第三大经济(jì)体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮(lún)爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简单(dān)！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票团(tuán)队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴(bā)菲特的出现让日股变得吸(xī)引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会）其实(shí)也(yě)正是(shì)其他(tā)人(rén)眼下正(zhèng)在看到的，人们对日(rì)股的前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于(yú)究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多(duō)……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据(jù)东(dōng)京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显(xiǎn)示，外国(guó)投资(zī)者目前(qián)已经连(lián)续第六周成为了日(rì)本股票(piào)的净买家。在此期间，外(wài)国投资者大举涌入了日股股(gǔ)票和期货市(shì)场，净流入逾300亿美(měi)元(yuán)，是过去10年最大规(guī)模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据(jù)，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近一周(zhōu)内(nèi)，海外交(jiāo)易(yì)者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美(měi)元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍(bèi)经济(jì)学(xué)”时代初期以(yǐ)来(lái)，他就从未见过(guò)外国投资者对(duì)日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系(xì)统不稳定和信用紧缩风险的(de)笼罩(zhào)下，越来越多(duō)的海外(wài)投资者似乎看到(dào)了日本股市作为避险(xiǎn)地的(de)“稳(wěn)定性(xìng)”。日(rì)本股票给(gěi)人(rén)的长(zhǎng)期(qī)低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定在1美元兑(duì)换(huàn)130日(rì)元的日(rì)元汇率、以(yǐ)及股神巴菲(fēi)特对(duì)日(rì)本五大商(shāng)社(shè)的增持(chí)，也令(lìng)不少海外投资者对投资日本(běn)产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日(rì)本(běn)公司就表示(shì)，近来(lái)已受到了越来越(yuè)多平时不太关注日本市(shì)场的海外投资者的咨询(xún)。不少(shǎo)海(hǎi)外投资者在(zài)看到(dào)日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入(rù)又进一(yī)步促使股市上(shàng)涨，形成(chéng)了(le)目(mù)前(qián)的良性循(xún)环(huán)。

　　一个(gè)值得留意的现象是(shì)，在巴菲(fēi)特上(shàng)月(yuè)公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本也已相继造(zào)访(fǎng)日本。这(zhè)些(xiē)海外资(zī)金有意复(fù)制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日元融(róng)资押(yā)注(zhù)高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加(jiā)大(dà)投(tóu)资，也存在着(zhe)在(zài)国际市(shì)场(chǎng)上分散投资对象的想法。虽(suī)然(rán)巴菲特相信美国(guó)的(de)增长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投资策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回(huí)报率是在(zài)波动性(xìng)远低于美(měi)国科技股的情况(kuàng)下(xià)实(shí)现的。这意味(wèi)着日本股市对(duì)美国投资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能也刺(cì)激了(le)一些“末日(rì)准备者”涌入日本股市，以(yǐ)此作(zuò)为避险手(shǒu)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一份报(bào)告中也表示(shì)，“外资的回(huí)归是日本股市复苏(sū)的重要(yào)标志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产(chǎn)生(shēng)兴趣之前，他们此前在(zài)这片“失落地(dì)带”曾经(jīng)历过长(zhǎng)达(dá)数十(shí)年虚假(jiǎ)的(de)曙光和令(lìng)人失望的(de)低回报。那么这一(yī)次，即便(biàn)有着避险(xiǎn)和多元(yuán)化分散投资(zī)的需求，他们又(yòu)为何铁了心(xīn)一定要来(lái)日本市(shì)场(chǎng)？日本市(shì)场的吸引力就(jiù)一定远超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提日本(běn)市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金融服务(wù)提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本(běn)轮上涨的主要原因还源(yuán)于治理标(biāo)准的(de)提(tí)高，以(yǐ)及企业部(bù)门推动向股(gǔ)东返还现金。日本多年的(de)公司治理(lǐ)改革(gé)已开始见效，这项改(gǎi)革最初由(yóu)已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企(qǐ)业的派息已大幅(fú)增加(jiā)，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资产(chǎn)负(fù)债表上(shàng)有净现(xiàn)金，而美国的这一(yī)比例(lì)只有20％多一点；东(dōng)证指数成分股(gǔ)公司中约有54％的(de)公司股价低(dī)于每股账面价(jià)值，而标普(pǔ)500指数成(chéng)分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标(biāo)来看，这(zhè)就为日本股(gǔ)市提供(gōng)了更坚实的底部和更(gèng)高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易所为了(le)改变股价跌破每股净(jìng)资产——市净率(lǜ)低于1倍的(de)情况(kuàng)，还请求上(shàng)市(shì)企业在(zài)意识到资本成本的(de)前提(tí)下推进经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股票回购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式(shì)会社(shè)4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票(piào)回(huí)购和积极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该(gāi)公司(sī)股价随后(hòu)上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在(zài)内的日本龙头企(qǐ)业在近期(qī)公布财报(bào)时，也均宣布(bù)了新的股(gǔ)票回购计(jì)划。不少(shǎo)分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本(běn)上市公司(sī)的回购规模(mó)将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛(shèng)首席日本(běn)股票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主(zhǔ)题正引起(qǐ)许多(duō)海外投资(zī)者的(de)共鸣，他们开(kāi)始看(kàn)到这方(fāng)面(miàn)的有(yǒu)利证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这些变化的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司(sī)正在回购(gòu)股份，厘清经(jīng)常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前与股东(dōng)进行(xíng)更密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团Man GLG日本股(gǔ)票(piào)主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证(zhèng)交所的(de)鼓励意味(wèi)着“过去(qù)两年在这方面(miàn)发生的事情比过去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大(dà)单一原因。他们对提高(gāo)股本回报(bào)率有着(zhe)坚定的态度，希(xī)望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽松的(de)货币政策和日本相(xiāng)对稳健的(de)经(jīng)济基本(běn)面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月(yuè)已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模(mó)的货(huò)币(bì)宽松路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目标(biāo)，但植田和(hé)男依(yī)然(rán)强调，“还不(bù)能放心地(dì)说(shuō)通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今年(nián)上半年还在(zài)持(chí)续加息，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之间作出艰难抉(jué)择。继续(xù)宽松(sōng)的日本央行眼下依然处(chù)于能让海外投资(zī)者放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也(yě)相对(duì)更为(wèi)稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年(nián)前(qián)三个月(yuè)日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三(sān)个季(jì)度(dù)以来新高。

　　日本国(guó)家旅游(yóu)局(jú)表示(shì)，受益(yì)于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商(shāng)务和休闲外国游客人数(shù)从(cóng)此前的182万(wàn)攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师在(zài)报告(gào)中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本支出计划(huà)和日(rì)本央行持续(xù)宽松等积极因素，日本这(zhè)个世界(jiè)第(dì)三大经济体的前景(jǐng)十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一提的是(shì)，从经济合作与发(fā)展组织的经济(jì)前景指数(shù)来看(kàn)，日(rì)本目前是七国集团中唯一一个(gè)超过临界(jiè)线100的。

　　日(rì)本第(dì)三大在(zài)线(xiàn)经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业(yè)的业绩似乎相(xiāng)当(dāng)不(bù)错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的(de)企业正受(shòu)益于入境游增长的前景(jǐng)，而(ér)大(dà)型银行也获得(dé)了丰厚的收(shōu)益。预计日本股市到今年年底将进一步(bù)上涨10％或更多。

　　里狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别昂证券也(yě)认(rèn)为，日本股市今年的(de)涨势(shì)或(huò)将(jiāng)延续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低位吸引了(le)买(mǎi)家(jiā)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)认可(kě)、公(gōng)司治(zhì)理的(de)改善均提(tí)振了市场，而企(qǐ)业财报(bào)的不俗表现(xiàn)或有望成为最(zuì)新(xīn)的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别