北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看(k三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人àn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资中(zhōng)国是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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