海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游盈利增速(sù)持续下滑，利(lì)润向下游(yóu)转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消(xiāo)费盈利(lì)改善幅(fú)度(dù)放缓(huǎn)，券(quàn)商和保(bǎo)险盈利(lì)大(dà)增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净利(lì)单季(jì)同比已经开始回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产(chǎn)替代的半导体(tǐ)材(cái)料和半导体设备维(wéi)持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回落，新型电网(wǎng)盈(yíng)利增速持续提升，主要受益(yì)于储(chǔ)能(néng)的(de)快速发(fā)展。

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