今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些(xiē)年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而(ér)来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模(mó)基建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规(guī)模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫(gōng)要发债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规(guī)模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反对美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确(què)立(lì)了(le)对(duì)美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马(mǎ)任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才(cái)能(néng)维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的(de)一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美国国会(huì)两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)带来的短(duǎn)期(qī)市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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