财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大(弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗dà)幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děn弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗g)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(y弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗án)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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