海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增速持续(xù)下滑，利润向下(xià)游(yóu)转移；中游制(zhì)造盈(yín没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处g)利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机(jī)和传(chuán)媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险盈利(lì)大增。 数字(zì)经(jīng)济(jì)归(guī)母净利单季同比已经开(kāi)始回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受(shòu)益(yì)于国产替代的(de)半导体(tǐ)材料和半导体设备(bèi)维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济(jì)景气度高位回落，新型(xíng)电网盈利增速(sù)持续提(tí)升，主要受益于(yú)储(chǔ)能(néng)的快速发展。

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