北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业的(de)5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-5c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义5.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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