今年(nián)以来(lái)，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的(de)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调整，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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