近(jìn)日，有(yǒu)焦(jiāo)化企业发告(gào)知函称，因亏(kuī)损(sǔn)严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式进(jìn)入降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流(liú)钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口(kǒu)准一级湿(shī)熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员(yuán)阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦炭期(qī)货的下跌(diē)是宏观、产业等(děng)多(duō)因(yīn)素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美(měi)国硅(guī)谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌(diē)，同时国内宏(hóng)观强(qiáng)预期(qī)在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的(de)定(dìng)性逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这也使得黑色(sè)系商品交易需求利(lì)多(duō)的信心不足。其次，产业(yè)层面，今年煤焦(jiāo)最大产(chǎn)业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次(cì)通关，并(bìng)于4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出(chū)现较(jiào)大(dà)增长。根据海关总署统计，今年3月我(wǒ)国共计进口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎(hū)是近10年来的(de)最高水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放削(xuē)弱了国内煤企的(de)议价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来(lái)，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量不断走(zǒu)高的(de)同时，黑色终端需求表现(xiàn)一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开工、施工(gōng)面积(jī)同比大幅(fú)回落(luò)，继而引发了市场对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业链的负(fù)反(fǎn)馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需求(qiú)端均有(yǒu)明显(xiǎn)利(lì)空驱动，叠(dié)加宏观支撑(chēng)不(bù)足，多因素(sù)共振(zhèn)带动焦炭期货主力合约(yuē)持续(xù)下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭价格(gé中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)此轮下(xià)跌，并不是自身的供需(xū)矛盾(dùn)驱(qū)动，而(ér)是(shì)受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和进口量大增，供需(xū)关系逐(zhú)步向宽松转变，致使煤价自年(nián)初就开(kāi)始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿事故(gù)影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材(cái)需求表现(xiàn)不及预(yù)期，钢价承压回调(diào)致使钢厂利(lì)润收缩，遂(suì)通过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材(cái)料(liào)端传(chuán)导(dǎo)。因此，在失去(qù)成本支撑(chēng)、下(xià)游施压(yā)的双重(zhòng)作用(yòng)下，焦(jiāo)价持续(xù)下(xià)跌。”中钢(gāng)期货煤(méi)焦研究(jiū)员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记(jì)者从(cóng)受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦(jiāo)价连(lián)跌8轮后，个别地区焦企出(chū)现亏损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出升水(shuǐ)现货空间中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名，买现(xiàn)卖期套利需(xū)求增加对现货市场(chǎng)信(xìn)心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并成功落(luò)地(dì)的(de)概(gài)率(lǜ)较小，主要(yào)原因是目前焦企(qǐ)整(zhěng)体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需(xū)求并(bìng)未出(chū)现明显(xiǎn)好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持按需采购(gòu)节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企(qǐ)生产成(chéng)本和焦化利(lì)润会因为地区(qū)、设备区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承受能力偏低，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在焦企未(wèi)出现大幅亏(kuī)损或需求明显增加(jiā)的情况下，焦(jiāo)价提(tí)涨难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半(bàn)月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复产，日均(jūn)铁(tiě)水产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需(xū)求较(jiào)好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端(duān)焦炭库(kù)存均处于往年同(tóng)期高(gāo)位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库(kù)存则处于(yú)较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近期供应(yīng)也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高(gāo)库(kù)存的压(yā)力。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍(réng)掌握在钢厂端(duān)。

　　现货(huò)提涨(zhǎng)，期(qī)货(huò)为(wèi)何反而大(dà)跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期(qī)由(yóu)于国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口积极(jí)性较低(dī)，导致(zhì)焦煤供应短期内有收缩趋(qū)势(shì)，不过(guò)焦(jiāo)企也处于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供(gōng)减需增，基本面边际改善，但钢联公(gōng)布(bù)的铁水日产量依然(rán)维持(chí)接近240万吨的水平，在终端需求表现(xiàn)一般(bān)的背(bèi)景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年(nián)全年焦煤供需格局大概率仍(réng)将(jiāng)明显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤实际生(shēng)产成(chéng)本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重新定价后，预计(jì)进口量会得到改善(shàn)。因(yīn)此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有(yǒu)所企稳，但期货(huò)市(shì)场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致期(qī)货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明(míng)显大(dà)于板块内其他品种(zhǒng)，估(gū)值相(xiāng)对偏低(dī)，这也使得继(jì)续杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值(zhí)修复配合近期焦煤进口减(jiǎn)量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹(dàn)，但考虑(lǜ)到目前钢材需求依然(rán)乏力，钢厂(chǎng)复产(chǎn)将会再(zài)次加重其(qí)供需压力，需求(qiú)负反馈(kuì)仍将会向原(yuán)材(cái)料端传(chuán)导(dǎo)，对煤焦价(jià)格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易(yì)逻(luó)辑(jí)变化较快，价格(gé)波动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡(dàng)走(zǒu)势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽松的(de)预期(qī)未变，在估值回升(shēng)后仍将是(shì)板(bǎn)块内(nèi)空(kōng)配最(zuì)佳品(pǐn)种。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭(tàn)带来成本端(duān)压力(lì)；二是(shì)终端需求存疑，负反馈(kuì)风(fēng)险并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率事(shì)件，且4月地产数据表(biǎo)现依(yī)然(rán)一般，负(fù)反馈以及粗钢平控(kòng)都是压低铁水产量的(de)可能(néng)因素(sù)，因此(cǐ)煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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